记者丨吴立洋 实习生涂玥   剪辑丨肖潇

近日，电魂收罗（603258.SH）发布公司公告，本体限度东谈主、董事长胡建平已于 7 月至 10 月间完成减握 486.92 万股，套现 1.01 亿元，减握价钱区间 18.49 — 22.73 元 / 股。

早在 2025 年 6 月 11 日，电魂收罗股价涨停当晚，胡建平便抛出减握规划，拟减握不特出 489.06 万股，套现规模预测达 1.12 亿元。

截止 10 月 10 日收盘，电魂收罗报 20.72 元 / 股，总市值 50.6 亿元。

高管集体减握

本次减握并非零丁事件。

9 月 29 日，公司露馅的减握公告知道，董事余晓亮规划减握不特出 391.81 万股，按当日 21.05 元股价测算，套现规模将达 8259.26 万元。同期，董事会文牍张济亮、财务总监伍晓君鉴识拟减握 2.25 万股、2.5 万股，三东谈主共计规划减握比例达 1.63%。

访佛策画，电魂收罗中枢科罚层半年内减握规模已超 2 亿元，公司虽示意减握系"推动本人资金需求"，但握续大规模减握仍是引起市集畴前心计。

本体上，电魂收罗高管组团减握早有前例。东财 Choice 终局数据知道，早在 2019 年 12 月，电魂收罗首发股份解禁不到两个月，胡建平、陈芳、胡玉彪、余晓亮、林清源五位勾通首创东谈主就启动接续减握，截止 2023 年底，他们已共计减握套现 8.5 亿元。

营收四年间腰斩

而这次减握的配景，则是电魂收罗握续下滑的议论数据。

财报数据知道，2021 — 2024 年公司营收从 10.24 亿元腰斩至 5.5 亿元，净利润从 4.54 亿元暴减至 2929 万元，区间降幅达 88.11%。2025 年半年报更知道，公司营收 1.94 亿元，同比骤降 28.69%；归母净利润吃亏 933.81 万元，同比暴跌 115.75%，这是其 2016 年上市以来初度中报吃亏。

功绩下滑的中枢漏洞在于公司对运营 15 年的中枢盈利居品《梦三国》系列收入握续下滑—— 2024 年该游戏收入 3.59 亿元，同比减少 18.46%，但仍占总营收的 65.27%。

本体上，依赖单一居品的风险，电魂收罗早有察觉并积极求变。

一方面，公司握续为《梦三国》系列游戏推出各样运营活动，每年保握 8 — 12 次大版块更新以丰富内容，增强对玩家的蛊卦力和游戏粘性。

图源：梦三国手游公众号

另一方面，电魂收罗也在尝试缔造新址品。稀有据知道，该公司七年研发参加过亿，自研 21 款游戏，从二次元到 VR，从主机到 H5，险些涉猎了总共风口类型，但反应平平。

2025 年 5 月，其推出的《顽皮东谈主大作战 2》上线初期曾获 IOS 免费游戏总榜第五，但也很快遇冷。数据知道，该游戏日收入从顶峰数万好意思元跌至仅 100 好意思元，总活水仅 21.29 万好意思元（约 152.87 万元东谈主民币），对营收孝敬尽头有限，未能恢复拉动功绩增长的期待。

在拓展游戏居品品类的同期，电魂收罗也尝试布局 AI 等新主张。2025 年 6 月 9 日，其在官微通知，电魂收罗计策投资杭州魂域科技有限公司，该公司勤劳于打造国内首个 AI 智能体调养平台，推动东谈主工智能从用具向经济引擎的越过式发展。

投资失利、研发缩水

投资是电魂收罗的费事发展标的，2024 年年报知道，公司投资活跃，其永恒在投的企业多达 40 多家。

但另一方面，新的投资布局也相通意味着新风险。据本年公司对监管问询函的回复公告，截止 2024 年末，公司永恒股权投资下的 10 家主要被投资单元，有 6 家公司靠近议论危境，而这次的 AI 布局见效如何也未可知。

此外，从游戏行业合座来看，竞争尖锐化配景下，电魂收罗龙套困局的难度更甚。

GPC《2025 年 1 — 6 月中国游戏产业陈述》中枢数据知道，2025 年 1 — 6 月国内游戏市集收入 1680 亿元（同比增长 14.08%），但超 30% 的新游人命周期不及 3 个月，头部 10% 居品占据 75% 以上市集份额。

在电魂收罗里面，面对功绩"开源"逆境，电魂收罗也发出了"节流"讯号。数据知道，2024 年公司研发东谈主员从 2021 年的 637 东谈主减至 302 东谈主，研发参加也从岑岭时的 2.1 亿元降至 1.3 亿元。

中枢居品老化、新业务无龙套、现款流承压的三重压力下，高管减握或进一步裁汰市集信心开云kaiyun，导致融资智商下落，加重议论逆境。不外，最终滑向减握与功绩下滑的恶性轮回不是一个必走的死局，能否推出新的爆款居品是破解困局的要害。减握潮是否会握续，公司畴昔功绩走向如何，仍有待电魂收罗以本体市集发扬作出恢复。